罕 有 開 金 口 股 神 自 掏 腰 包 買 股
(星島日報報道)股神巴菲特投資取態對全球舉足輕重，這位價值投資翹楚，一向看重股票長遠投資價值，近日在全球金融海嘯下，他認為股票投資價值漸顯，一向少於公開場合談及對股市看法的他，在《紐約時報》撰文，表示會把自己私人的資金投進美股，若美股價值持續吸引，更會百分百持有美股。以下為他在《紐約時報》全文。
目前金融世界，包括美國以及海外都亂成一鍋粥。而金融市場的問題更擴散至整體經濟，情況一發不可收拾。短期而言，失業將會上升，商業活動搖搖欲墜，新聞頭條繼續駭人。
正因如此……我現在已出手吸納美股。我是用個人投資戶口買入美股的，而之前這個戶口除了美國國庫債券外甚麼都沒有。（上述種種與我在巴郡的投資沒有關係，我在這家公司的投資全部用於慈善）假如美股股價持續處於吸引的水平，我在巴郡以外的淨資產很快會百分百成為美股。
為甚麼我會這樣做？
本人有一條很簡單的買股原則：在眾人貪婪時你要恐懼，當眾人恐懼時你就要貪婪成性。可以很肯定的說，現在恐懼正在擴散，就算是投資老手亦復如此。是的，投資者應規避高槓桿投資和市場競爭力薄弱的公司，但對為數眾多質素良好公司的長期前景感到恐慌，實在沒頭沒腦。目前很多優質公司的盈利表現的確遇到阻滯，但它們以往也經常如此，大部分的公司在未來五年、十年以至二十年仍然陸續會有新的盈利。
首先要弄清楚一件事：我不能預測股市的短期變化。我也不知道究竟股價在一個月後或一年後會升抑或跌。不過，在市場氣氛或者經濟全面恢復之前，股市有機會上升或者大升。就好像你守候的知更鳥出現時，但春天已差不多完結了。（註：知更鳥是春天的象徵）
再看看一點歷史：在大蕭條的時候，杜指在一九三二年七月八日見底，跌至四十一點。不過，當時經濟環境仍然持續轉壞，直至羅斯福在一九三三年三月上任時為止，期間股市已經由低位反彈了三成。或者再看看第二次世界大戰早期的情況，當美國在歐洲以及太平洋情況不妙之時，股市已經在一九四二年四月見底，比起盟軍扭轉局勢為早。在一九八○年代初期，最佳入市時機就是通脹肆虐以及經濟在谷底之時。簡單來說，壞消息就是投資者的最好朋友，讓你可以用折讓價買入美國（公司）的未來。
長期來說，美國股票市場的消息將會是正面的。在二十世紀，美國曾經忍受兩次世界大戰及其他傷痛又昂貴的軍事衝突；大蕭條、以及十多次的衰退及金融恐慌；石油危機、流感疫症，以及總統不體面地辭職。不過，杜指多年來仍能由六十六點升至一萬一千四百九十七點。
你或許會認為，在如此一個有特高收益的世紀，投資者不可能損失金錢，但卻有一些投資者的確損手了。那些倒楣的人只會在感到安心時購入股份，但在報章標題令他們不安時着手沽售股份。
今天，人們會因持有現金而感到安心，但他們不應如此，因他們正選擇一個長遠只得可怕回報的資產，那些現金資產實際上不但沒有回報，而且更在貶值。政府為紓緩現時危機而作出的政策，將會證明是引致通貨膨脹的，會加速現金實質價值下跌。
幾乎可以肯定，下個十年股票的表現會在很大程度上好於現金。目前那些執於投資現金的人應該懂得即時收手。與其坐以待斃等待股市利好消息，不如主動出擊，勿忘冰球皇帝Wayne Gretzky說過的，迎擊冰球即將出沒的地方，而不是它已經所在之處。
我不喜歡對股市表示意見，我亦一再強調，我不知道股市短期會如何，可是，我會依據一家開設在空置銀行大廈裏的餐廳的廣告所示：你的錢在那裏，你的胃口就在那裏。今天，我的錢及胃口都在股票上。
2008-10-18
「 壞 消 息 是 投 資 者 的 最 佳 朋 友 ， 因 這 時 是 執 平 貨 的 良 機。 」
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